So genannte Discount-Index-Zertifikate werden zum Ausgleich für die Gewinnbegrenzung auch mit einem Preisnachlass verkauft. Für fallende Kurse gibt es diese Begrenzung allerdings nicht

Der Vorteil für Anleger: Bei seitwärts tendierenden Kursen lassen sich trotzdem stattliche Gewinne erzielen. Jedoch berauben Sie sich aller Gewinnchancen über den Cap hinaus, haben auf der Verlustseite die gleichen Risiken eines Totalverlustes wie bei einer Aktie.

Beispiel: Eine Bank begibt zum Kurs von 10 Euro und der Laufzeit von einem Jahr ein Discount-Zertifikat, das sich auf die Aktie der Deutschen Telekom bezieht. Der aktuelle Kurs der Aktie steht bei 12 Euro, somit beträgt der Preisabschlag (Discount) 2 Euro. Am Ende der Laufzeit des Zertifikates hat die Bank die Wahl, ob sie dem Anleger 12 Euro oder eine Telekom-Aktie zurückgibt. Die Rückzahlung ist also bis zu einem bestimmten Deckel (engl. Cap) begrenzt. Andererseits hat der Anleger auch bei einem auf 11 Euro gesunkenen Kurs immer noch einen Gewinn. Unter 10 Euro hat er jedoch dasselbe Verlustrisiko wie beim Kauf der Aktie, mit dem Unterschied, dass er die Aktie mit einem Preisabschlag von 2 Euro bezogen hat.

Im Gegensatz zum Handel mit Optionsscheinen ergibt sich hier für den Anleger eine interessante Perspektive: Je volatiler die Aktie ist, desto höher ist der Preisnachlass und somit der Discount (maximale Gewinn) bei der Emission.

Für Pessimisten werden als weitere Variante auch so genannte Bär-Zertifikate, die von fallenden Kursen profitieren, angeboten.

Kurz zusammengefasst: Capped-Discount-Zertifikate haben eine Obergrenze. Ab Überschreiten der Grenze profitiert der Anleger nicht von weiteren Wertänderungen.

Discount: Der Risikopuffer gibt dieser Art der Zertifikate einen defensiveren Charakter als die Anlage in Aktien.